Темпы роста российской экономики в декабре составили 2,2% г/г после увеличения на 3,1% в ноябре 2024 года



В отчёте Сбербанка обратил внимания на замедление кредитования в декабре на 1,4% м/м.

Если экстраполировать тренд экономической активности, то к лету 2025г. рост станет около 0.

ВЫВОД.
Надеюсь, ЦБ России хотя бы не будет повышать ставку в 1 пол. 2025г.

В 2025г будет 8 плановых заседаний ЦБ России по ключевой ставке
14 февраля
21 марта
25 апреля
6 июня
25 июля
12 сентября
24 октября
19 декабря

По предварительной оценке Банка России, на 1 января 2025 года 
рублевая денежная масса (М2) составила 117,5 трлн рублей.

Денежная масса М2  — это
доступные для платежа собственные средства плюс рублёвые депозиты.

Скачал с сайтов ЦБ России и ФРС, обработал, построил графики
За календарный 2024г денежная масса М2 в России выросла на 19,4%
За календарный 2023г. денежная масса М2 в России выросла тоже на 19,4%

За декабрь М2 выросла аж на 5,8%
(в декабре каждый год больше всего «печатают»)

До начала СВО, денежная масса М2 росла примерно нат 10% в год.

С 1 января 2020г М2 выросла на 127,1%

Теперь динамика по долларам США
за 2024г +3%
С 1 января 2020г +36,7%
(в основном, печатали в Пандемию 2020г.)

Рубль — красный график и правая шкала.
Доллар — зелёный график и левая шкала.

И по правой шкале, и по левой шкале максимум больше минимума в 2,25 раза.



ВЫВОД.
Рост ключевой ставки (КС) не привёл к замедлению роста М2.

Учитывая замедление кредитования (в Сбере минус 1,4% м/м),
надеюсь, что ЦБ РФ в феврале 2025г сохранит (а не поваысит) ставку 21%.

( Читать дальше )

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
(с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций — резидентов Российской Федерации) плюс
остатки средств на счетах обязательных резервов,
депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.
Более 90% — это нал.

За 2024г. наличная денежная база выросла на 0,5%
А М2 (доступные для платежа собственные средства плюс депозиты) выросла на 20,0%

Денежная база М2 (доступные для платежа собственные средства плюс депозиты)
растёт на 18% в год

Данные по узкой денежной базе ЦБ России публикует на своём сайте ежедневно
Скачал, построил график


ВЫВОДЫ
1.
Доля наличных падает.
2.
Обычно людям нужны наличные на страхе.
Сейчас страха нет.
3.
Усиливается контроль государства за денежными потоками.

Денежная масса М2  — это
доступные для платежа собственные средства плюс рублёвые депозиты.

Скачал с сайтов ЦБ России и ФРС, обработал, построил графики

Денежная масса (агрегат М2) в РФ на 1 декабря 2024 года 111,025 трлн рублей
(окончательные, точные данные с сайта ЦБ РФ)
Рост 1,9% за месяц, 20,0% за 12 мес. 114,9% с 01 01 2020г.
В календарном 2023г. денежная масса М2 выросла на 19,4%.
Рост ставки ЦБ РФ не привёл к замедлению роста М2.
М2, наоборот, растёт с ускорением.

До СВО, рост М2 был около 10% в год.
После начала СВО, рост М2 около 20% в год.

В США рост М2
за месяц 1,0%,
за год 3,0%,
с 01 01 2020г 36,7%

Рубль — красный график и левая шкала.
Доллар — зелёный график и правая шкала.

И по правой шкале, и по левой шкале максимум больше минимума в 2,25 раза




ВЫВОДЫ
1.
Рост ставки ЦБ РФ не привёл в 2024г. к уменьшению темпа роста М2.
Надеюсь, что ЦБ России не будет в 2025г. повышать ставку.
2.
При таком темпе роста М2, достигнуть цели по инфляции 4% за год, думаю, не реально

Много было статистики про замедление производства,
одна из причин — высокая ставка.

В последних данных Росстата, рост

Динамика Промпроизводства


ИПЦ (индекс потребительских цен) и базовая инфляция 0,3 — 0,5% в неделю

( Читать дальше )

Много лайков набрал предыдущий пост
про разные сценарии на 2025г. по фондовому рынку, сырью,.. .  
smart-lab.ru/blog/1091801.php

Поэтому продолжаю.
Про ставку.

С удивлением прочёл аналитический прогноз Сбера на 2025г.
(с удивлением, т.к. считаю, что прогноз не политизирован и отражает сегодняшние реалии).

Основные моменты.

СЦЕНАРИИ ДЛЯ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

В 2025 году определяющими факторами для российской экономики
будут жесткость денежно-кредитной политики, предсказуемость бюджетных расходов и
способность адаптироваться к усиливающимся санкциям.

Базовый сценарий сформирован исходя из предпосылки, что
расходы бюджета в 2025– 2027 гг. не будут существенно отличаться от уровней, заложенных в планах.

Опыт 2024 года говорит, что
расходы могут быть значительно повышены.
Например, изначально предполагалось, что расходы бюджета 2024г. составят 36,7 трлн руб.
Однако итоговое значение превысило этот уровень на 2,7 трлн руб.
(на 7,4% в номинальном выражении, или на 1,4% ВВП) и достигло 39,4 трлн руб.

( Читать дальше )

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов,
депонируемых кредитными организациями — резидентами Российской Федерации в Банке.
Более 90% — это нал.

С июля 2023г. наличная масса не растёт.
Люди кладут деньги в банки под высокий %.

Денежная база М2 (доступные для платежа собственные средства плюс депозиты)
растёт на 18% в год

Данные по узкой денежной базе ЦБ России публикует на своём сайте еженедельно
Скачал, построил график



Люди платят наличными и тогда, когда не хотят оставлять «цифровой след».
Как говорится, «бабло побеждает зло»
(высокая ставка способствует уменьшению «веа» нала).


ВЫВОДЫ
1.
Доля наличных падает.
2.
Обычно людям нужны наличные на страхе.
Сейчас страха нет.

Прогнозы, 
конечно, дело неблагодарное и часто бывают как «пальцем в небо».

Уже начинаются фантазии на 2025г.

Сбер удивил.
Обычно Сбер прогнозирует, что рубль будет крепким
(даже когда очевидно, что это не так).
Прогноз курса рубля от Сбера всегда был больше политическим, чтобы не допустить ажиотажа.

Но на 2025г Сбер прогнозирует ослабление рубля в связи с падением экспорта.



С чего бы Сбер так изменил отношение к рублю ?
Предлагаю обсудить

УЗКАЯ ДЕНЕЖНАЯ БАЗА — это
выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов.
Более 90% — это нал.

С июля 2023г. количество наличных примерно на одном уровне — 18,0 — 18,5 трлн руб.
Люди держат деньги на вкладах, накопительных счетах, в облигациях под высокий %

Денежная база М2 (доступные для платежа собственные средства плюс депозиты)
растёт на 18% в год
Т.е. «вес» налички в % от М2 стабильно падает.

Данные по узкой денежной базе ЦБ России публикует на своём сайте ежедневно
Скачал, построил график



ВЫВОДЫ
1.
Доля наличных в % падает.
2.
Обычно людям нужны наличные на страхе.
Сейчас страха нет.

В 2024г осталось одно заседание ЦБ России:
20 декабря 2024г.

В 2025г. 8 плановых заседаний ЦБ России по ставке
будут 
14 февраля
21 марта
25 апреля 
6 июня
25 июля
12 сентября
24 октября
19 декабря

Экономическая активность


Темпа Роста ВВП


( Читать дальше )